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    2019年股市暴雷不斷,怎么識別上市公司有沒有財務造假呢?

    更新時間:2019/1/17  作者:雪球/韭菜投資學 文章來源:創業第一步網 
    文章導讀:網上說有一種識別上市公司有沒有財務造假的判斷方法,是看一個公司賬上現金很多,但是同時賬上還有很多短期債務,還借錢,就猜測現金不真實。康美藥業和康得新確實都有這個特點,但是靠這個特點,是不能判斷財務造假的。

      這段時間,有些之前還算白馬股,或者行業龍頭的公司,被媒體質疑后陸續暴雷。

      比如康美藥業,中藥白馬股,被質疑財務問題后,從20多塊跌到現在的7塊多,買康美債的人更慘,本來是圖點兒利息,現在100塊的債跌到不足70塊,不知道最后能不能兌付。

      康得新,也算是小白馬,20塊的股票跌到6塊,債券已經違約了。

      今天三安光電也跌停了,LED龍頭,也是有媒體質疑財務數據造假。

      【股市藥丸】高能預警,2019年第一個大雷爆炸

      今天下午,上清所發布公告,康得新2018年度第一期超短期融資券未能按期足額償付本息。原本應該在1月15日兌付的“18康得新SCP001”未能按期足額償付本息,已構成實質性違約。2019年債券市場的第一個大雷就此爆炸。

      這條公告之前,評級公司已經宣布將康得新的主體信用等級由BBB級下調至CC級,債券面臨違約,今天康得新再度跌停。康得新最近半年的走勢慘不忍睹。

      除了康得新,另外一個“康”,康美藥業也遇到類似的麻煩。因為被質疑財務造假,正被證監會立案調查,大家擔心康美債最終構成違約,投資者大幅拋售康美債。按照67.89元現價算,持有康美債到期兌付年化收益率高達53%,比高利貸還高利貸。

      怎么識別上市公司有沒有財務造假呢?

      像這樣財務出問題的公司,很難有什么萬能指標,能夠提前判斷出財務有問題,別說個人投資者,機構投資者也看不清。因為財務造假不是瞎編,不是說企業和審計師串通起來編一個報告,財務報告能夠通過審計,至少在表面上是符合會計準則的。

      比如網上說有一種識別上市公司有沒有財務造假的判斷方法,是看一個公司賬上現金很多,但是同時賬上還有很多短期債務,還借錢,就猜測現金不真實。

      康美藥業和康得新確實都有這個特點,但是靠這個特點,是不能判斷財務造假的。因為公司出的都是合并報表,是把公司下屬所有板塊子公司都加在一起的報表。比如有的板塊子公司現金寬裕,賬上就有錢,有的板塊子公司賬上缺錢,就貸了款。這些公司加起來,合并報表顯示出來,就是賬上有錢,還去借了錢,但這并不一定就代表不正常。

      實際上你去看格力、美的這些企業,都是賬面上有大量現金,也有不少短期借款。比如格力電器,三季度賬上現金超過千億,短期借款257億,比年初還增加了70億,有1000億現金干嘛還要去借這70億呢?他們也都要融資、要發債,那也不能說格力美的的財報就都是假的吧?也就是像茅臺這樣的企業,每年現金特別多,一點兒錢也不用借。

      所以我覺得對個人投資者來說,要減少這種暴雷的風險,最有效的方法就是分散,多買幾個股票,或者干脆買指數,這樣有一個暴雷了也不妨事。很難去主動有效預警,造假如果都能讓人一眼看出來,也就不叫造假了。

      但是看財報的時候,有一個是比較容易能看出來的,就是業績質量,也就是記賬的收入,有沒有收到對應的現金。最典型的像很多環保股,收入利潤都很好,但是那都是賬上記的數字,沒收到現金,所以最后信貸收縮的時候,資金鏈容易斷裂。

      判斷這個的話,可以看現金流量表里“銷售商品提供勞務收到的現金”和利潤表里“營業收入”的比值,如果收到的現金比營業收入少,就說明有很多記賬的收入實際上沒收到錢,收入的質量不高。還有就是看現金流量表里的“經營活動產生的現金流量凈額”,如果凈利潤很好,但是經營活動實際收不到那么多錢,也就說明業績質量不佳。

      格力今天公布了業績預告,凈利潤同比增長16%-21%,這個增速對應現在市場上才8倍多的市盈率非常好了。市場給格力市盈率很低,還是對于未來增長不可能太快的預期,今天董小姐說后面有信心每年增長10%。8倍多的市盈率,每年有分紅,如果還能10%增長,我覺得也不錯了。

      今天市場震蕩了一天,除了因為領導人去雄安,雄安板塊稍微振奮了一下外,也沒什么熱點,我們繼續耐心等待吧。

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      作者:韭菜投資學

      來源:雪球

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      2019年股市暴雷不斷,怎么識別上市公司有沒有財務造假呢?
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